Bonos convertibles ETF

¿Es una inversión interesante?

Los bonos convertibles ETF son una clase de inversión a menudo infravalorada, pero pueden ser muy atractivos. Son ETFs que invierten en bonos convertibles. Una inversión que no es exactamente «estándar» y que además es poco conocida por los inversores. Pero el perfil riesgo-rendimiento es ciertamente interesante.

Hoy veremos qué es un bono convertible y cuáles son los mejores ETF de bonos convertibles.

¿Qué son los bonos convertibles?

Un bono convertible es un bono en todos los aspectos. Por lo tanto, se suscribe a un cierto valor nominal y paga cupones periódicos durante su vida.

La diferencia con un bono normal está en el modo de redención. De hecho, el inversor puede elegir, en lugar del rescate a valor nominal, la conversión en otros valores de acuerdo con una cierta relación de conversión.

Por ejemplo, un bono convertible en acciones permite al inversor recibir, en lugar del reembolso del capital, acciones de una empresa determinada. Por lo general, se trata de valores del mismo emisor, pero no siempre es así.

Por ejemplo, en Italia en los decenios de 1970 y 1980, cuando eran comunes las «cajas fuertes» de las familias de empresarios con diversas participaciones en las empresas que cotizaban en bolsa, no era infrecuente que el bono se convirtiera en acciones de otras empresas del grupo.

Esto podría ser un ejemplo:

Una empresa emite bonos en denominaciones de 1.000 euros. Las acciones de la empresa tienen un valor nominal de 10 euros y un precio de mercado de 40 euros. La relación de conversión se define como 25 acciones por cada obligación convertible con un valor nominal de 1.000 euros, que se ejercerán durante un período de conversión de X días al vencimiento de la obligación.

Entonces, al vencimiento, el inversor se decidirá básicamente por la conversión si el precio de mercado es superior a 40 euros. En este caso, al convertir el bono, el inversor gastaría menos que comprándolo en el mercado.

A la inversa, si el precio de mercado es más bajo, incluso si el inversor está interesado en las acciones, le interesaría recibir el reembolso del préstamo y luego comprar los valores en el mercado con el producto.

Para el inversor, la ventaja de un convertible es que tiene un mayor potencial de ganancia que un título de renta fija normal debido a la posible conversión de las acciones, pero por otra parte hay menos riesgo que una acción porque si las acciones bajan mucho todavía podrá solicitar el reembolso.

Para el emisor, existe la ventaja de que si el negocio va bien una deuda puede convertirse en capital. Así que habrá nueva capacidad de deuda en el futuro.

De los bonos individuales a los bonos convertibles ETF
Le he presentado la situación más simple. De hecho, las emisoras suelen ser muy imaginativas en la forma en que convierten y en sus informes. Además, cuando se invierte en un solo valor, siempre hay un exceso de concentración de riesgos.

Por esta razón, incluso cuando se invierte en bonos convertibles, existe la posibilidad de utilizar los ETF. Un bono convertible ETF permite resolver este problema asegurando un cierto grado de diversificación.

También hay que decir que esta clase de activos es, globalmente, más bien pequeña en tamaño. Así que los ETF disponibles son inevitablemente globales o, en todo caso, americanos. Olvídese, en resumen, de un ETF bonos convertibles Italia!

Los mejores bonos convertibles ETF

Ahora a la parte práctica. En Italia se cotizan 8 bonos convertibles en ETF, pero se pueden considerar 3 de ellos porque tienen un tamaño suficiente para mantenerlos y, por lo tanto, no hay un riesgo excesivo de que se liquiden.

Estos son:

  • SPDR Thomson Reuters Global Convertible Bond (ISIN: IE00BNH72088).
  • SPDR Thomson Reuters Global Convertible Bond EUR Hedged (ISIN: IE00BDT6FP91)
  • Invesco AT1 Capital Bond UCITS ETF EUR Hedged Dist (ISIN: IE00BFZPF439)

Los dos primeros tienen un tamaño más grande, el último cuesta un poco menos. Los dos últimos tienen cobertura de divisas, el primero está totalmente expuesto al dólar. Por lo tanto, no existe una mejor ETF. Depende mucho de lo que busques en términos de exposición al dólar o no.

Leave a Comment