Sí, todavía es buen momento

Invertir en acciones ahora causa temor, porque los índices americanos están en su máximo nivel y la sensación de que pronto habrá un nuevo «mercado bajista» es muy fuerte.

Personalmente, aunque no pueda predecir el futuro y aunque no pueda excluir al 100% esta posibilidad, me siento con ganas de decir que no hay absolutamente ninguna condición para hablar de la burbuja.

No estamos en una burbuja, invertir en acciones ahora sigue siendo una buena opción.
Cuando estamos en la burbuja del mercado de valores, hay varios elementos que hacen evidente esta situación. Los dos elementos más importantes son los siguientes:

1 – Las valoraciones son muy altas comparadas con el promedio histórico

2 – El sentimiento de los inversores es eufórico

Actualmente, ninguna de estas dos condiciones existe.

En cuanto al primer aspecto, el índice S&P500 tiene históricamente un múltiplo de beneficios alrededor de 16. Actualmente, este múltiplo está en 17. Un poco más alto que el promedio histórico, claro, pero ¿podemos hablar de burbuja? En la cima del 2000, el índice S&P500 tenía múltiplos muy por encima de 30 y las grandes compañías del Nasdaq también tenían 70-100 veces las ganancias.

No es muy importante que el índice S&P500 esté en su punto máximo, porque a largo plazo es normal que un índice de acciones suba, gracias al apoyo de la inflación y el crecimiento de los beneficios. A lo largo de la década 2000-2010 los índices bursátiles no han podido superar los máximos anteriores, por lo que la situación actual es más que normal.

No sólo eso, sino que otros índices como los europeos o incluso los de los mercados emergentes siguen estando por debajo de sus máximos, por lo que definitivamente no hay ninguna burbuja a nivel mundial.

En cuanto al sentimiento, ¿lees mucho optimismo en el mercado de valores? Honestamente no lo hago. Escucho hablar de la economía en crisis, estimaciones a la baja y muchos inversionistas preocupados por la próxima caída. Los flujos en el mercado de valores no son ciertamente típicos de una burbuja.

Sin embargo, después de la disminución de las estimaciones del año pasado, a las empresas les va bastante bien a nivel operacional. Muchos han superado las expectativas de los analistas y la orientación, es decir, las previsiones para todo el año, se confirman o aumentan en su mayoría.

Ultimas opciones de inversión

Por qué invertir en acciones ahora es una de las últimas opciones de inversión posibles. A todo esto, debo añadir una nota más. En este momento, ¿qué alternativa de inversión tiene un inversor? Muy pocos.

Los metales preciosos son interesantes, lo he escrito varias veces. pero sigue siendo una inversión temporal, donde el tiempo es muy importante. A largo plazo, el rendimiento ofrecido no es competitivo con la equidad.

Luego están los bienes raíces, que son impulsados principalmente por el bajo costo de las hipotecas y la caída de los precios, para que puedas comprar bien. Sin embargo, todavía no es un momento en el que se venda bien. Como he escrito, en este momento la mejor inversión inmobiliaria es la primera casa, o comprar a precios muy bajos con una hipoteca igualmente baja, renovar y revender.

El segundo camino

El segundo camino, sin embargo, requiere habilidades y tiempo que no están al alcance de todos. En cuanto a los bonos, los rendimientos son cercanos a cero, y en los vencimientos cortos incluso tenemos que pagar por el «servicio» que los gobiernos nos hacen para mantener nuestro capital.

Con la renta variable, en cambio, tenemos volatilidad, pero por el momento las perspectivas de rendimiento de una cartera diversificada siguen siendo muy buenas.

Como ya he dicho, no puedo descartar algunas correcciones incluso profundas, porque el futuro es desconocido, pero invertir en acciones ahora es una de las pocas opciones que veo posibles para un inversor.

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