¿Etf, qué son?

ETF lo que son y por qué es absolutamente necesario usarlos. Los Etfs son una herramienta muy utilizada en las finanzas hoy en día, incluso por los pequeños ahorradores. Especialmente en los últimos años, ha habido una verdadera explosión de esos fondos.

En agosto de 2019, hubo un adelanto histórico en los Estados Unidos. Los fondos gestionados pasivamente superaron por primera vez a los fondos gestionados activamente. Sólo una parte de estos fondos pasivos son ETF, porque en los EE.UU. también hay fondos indexados, pero la filosofía es la misma.

¿Pero qué son las ETF? Hoy veremos en detalle qué son los ETF y por qué tienen ventajas considerables para usted y para cada inversor.

¿Diferencias con los fondos?

Primero, necesitamos aclarar qué son los fondos de inversión. Si no sabes lo que es un fondo de inversión, es un gran contenedor en el que fluye el dinero de los suscriptores. El dinero se invierte en los mercados financieros, devolviendo un rendimiento. Cada suscriptor participará en el resultado de la inversión en relación con el número de unidades adquiridas.

Hay diferentes tipos de fondos de inversión. Fondos de acciones, fondos de bonos, fondos flexibles o fondos equilibrados. Estas son las categorías más relevantes.

Los Etfs son fondos de inversión por derecho propio, pero en replicación pasiva. Significa que el objetivo del fondo no es invertir las sumas recibidas de los suscriptores para ganar el mercado como los fondos activos. Sin embargo, sin mucho éxito. El Etf se limita a replicar el rendimiento del índice subyacente.

El subyacente puede ser un índice bursátil, un sector específico de acciones o productos básicos (en este último caso, no es Etf sino Etc). Dado que no hay una estrategia particular que la respalde, los costos de estos instrumentos son significativamente más bajos que los costos de los fondos mutuos activos.

En los fondos activos, de hecho, el gestor está bien remunerado porque debería ser capaz de obtener un rendimiento superior a los índices de referencia, utilizando sus estrategias. Sin embargo, a menudo no es así. Por lo tanto, los costos adicionales incurridos por los fondos activos casi nunca se justifican.

¿Cómo replican el subyacente?

Las formas en que los Etfs pueden replicar un subyacente son principalmente dos, la replicación física y la replicación sintética.

Replicación física: se preferirá, si es posible, a la réplica sintética que se ilustra a continuación. El fondo procede a comprar realmente los valores subyacentes (por ejemplo, si va a replicar el rendimiento del S&P 500, el fondo comprará acciones de las acciones contenidas en el índice replicado, como Google, Facebook, Amazon, Caterpillar, etc.).

Replicación sintética: permite a la Sociedad Gestora replicar los índices sin mantener los valores de esa cartera. Este método ha permitido la creación de muchas ETF sectoriales y geográficas impensables con la replicación física.
Detalles de la réplica física y sintética de los ETF
La replicación física total es un sistema fácil de utilizar para los índices con pocas existencias. Tomemos por ejemplo el EUROSTOXX 50, que sólo incluye 50 existencias. Sin embargo, se vuelve muy complejo si el objetivo es replicar índices más grandes (piense en el MSCI World que incluye muchas acciones).

Para superar esta dificultad, los SGR pueden utilizar un método de replicación física llamado «muestreo». Con este sistema, utilizando métodos de optimización asistida por ordenador, los SGR obtienen una cartera que reproduce muy fielmente el rendimiento de un índice sin comprar todos los instrumentos financieros que contiene. Los métodos son muchos.

Se basan, por ejemplo, en la repercusión de una seguridad en el rendimiento de un índice, los factores de capitalización, etc. El hecho es que la replicación física requiere cierta liquidez del activo subyacente. La replicación sintética se basa en un contrato SWAP.

Básicamente, el ETF celebra un contrato con un intermediario financiero que se compromete a «entregar» el rendimiento del índice a cambio del pago de una comisión y la devolución de una cartera denominada «colateral» que puede estar compuesta por valores completamente diferentes a los del índice que se va a replicar. Casi siempre es una cartera de bonos.

La replicación sintética, aunque permite varias ventajas, también plantea importantes cuestiones. Entre ellos se encuentran el riesgo y la transparencia de este producto financiero, como el riesgo de contrapartida.
La legislación europea (UCITIS) plantea importantes desafíos para limitar los riesgos derivados de la replicación sintética.

El riesgo de contrapartida, por ejemplo, no puede exceder del 10% de los activos del fondo. Se han aplicado otras medidas de seguridad, como la adición de otras garantías y la utilización de múltiples contratos de SWAP con diferentes contrapartes.

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